寶來獲准開辦 期貨信託

2008/10/09 【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

行政院金管會去年7月通過「期貨信託基金管理辦法」，開放投信業者申請期貨信託執照，寶來投信日前獲金管會核準，成為國內首家取得期貨信託執照業者，未來將發行可多空操作的期 貨信託基金，成為市場上的新選擇。寶來投信總經理劉宗聖表示，期貨信託業務的開放，為國內金融市場發展歷程上的重要里程碑，未來衍生性金融工具種類將更加 多元化與自由化，金融機構所管理的資產規模也可望進一步擴大。

劉宗聖指出，寶來投信獲准開辦期貨信託業務後，旗下商品將可分為四大主軸，即被動型商品（ETFs、 指數基金）、主動型商品（一般共同基金）、計量商品（如計量平衡基金）和另類資產管理（商品、期貨和外匯等），此四大主軸各自茁壯，同時相互搭配以發揮加 乘效益。寶來投信投資產品中心營運長兼期貨信託業務主管林祖豪表示，期信基金以期貨、期貨選擇權和選擇權等衍生性金融商品為投資主軸，其部位可達基金淨值的70%，其餘部位可投資於股票、商品現貨市場、店頭市場等，無論是國內集中或店頭市場，或者經主管機關核准的海外期貨交易所商品均可投資。

期信基金的最大特色就是多空皆宜，在空頭市場運用期貨和選擇權避險操作，以鎖住下檔風險，在多頭市場則發揮槓桿效果獲取倍數報酬，是目前投資操作最為靈活的共同基金產品，依主管機關公告的可交易期權種類約360種 契約，投資範圍廣泛，增加操作靈活度與提高避險功能。林祖豪指出，期信基金代表絕對報酬的產品，目前國內共同基金市場，除了模組型與平衡型的基金外，其他 幾乎都是單向作多的商品，即使為模組型與平衡型基金，受到法令規範的限制，當市場走空時，可增強收益的機會也不多。但取得期貨信託業務執照的業者，可向主管機關申請，讓現行的股票型基金期貨投資比率，從40%提高到100%，在空頭期間達到完全避險效果，更可藉由期貨操作獲取較大的正報酬。

一般投資人認為，期貨是高風險、高波動性、高報酬商品，適合積極操作型投資人，因此對期貨信託基金也抱持相同看法。林祖豪表示，事實並不然，期貨信託基金不 具有雲霄飛車般起伏波動劇烈的特性，反而是一種透過系統性操作，在不預設立場下順勢操作的產品，空頭市場作空，多 頭市場也可作多，在追求絕對報酬的目標下，呈現相對穩定績效，適合投資屬性為穩健型的投資人，為股票型、債券型基金之外，另一種資產配置工具。

據了解，期貨信託基金在國外已有超過20年的發展歷史，國外將期貨信託基金統稱管理期貨基金，或期貨交易顧問事業（CATs），以追求絕對報酬為目標。國內即將上路的期貨信託基金，由政府審核管理，向投資大眾公開募集資金，淨值與報酬也定時公佈，所有資訊皆透明化，同時購買期貨基金門檻低，讓小額投資人也有機會藉此參與期貨商品投資，分散投資風險。